TRADERS´GR 09

80 / 85

Πρακτικές εμπειρίες
80
09.2015
και υποχώρηση μπορούμε να αναμένουμε. Σε αυτό το
βήμα, ιδιαίτερη σημασία έχει και η ρεαλιστική υπόθεση
και εκτίμηση της διαφοράς τιμής - η διαφορά μεταξύ της
προσδοκόμενης και της πραγματικής τιμής εισόδου και
εξόδου - και των δαπανών συναλλαγής. Εάν υπάρχουν
δοκιμές σε μεμονωμένες μετοχές, μια βάση δεδομένων
θα έπρεπε, εφόσον είναι δυνατόν, να είναι διαθέσιμη
για την προσομοίωση του χαρτοφυλακίου. Αυτή η βάση
δεδομένων πρέπει επίσης να περιλαμβάνει μετοχές που
ήταν καταχωρημένες κατά το παρελθόν αλλά δεν είναι
πια.
• Τυποποίηση ως προς τις αναλογίες κέρδους/απώλειας.
Εάν, για παράδειγμα, χρησιμοποιείται ένα στοπ της
τάξης του 10% και το κέρδος ισοδυναμεί με 20%, αυτό θα
οδηγήσει σε μια αναλογία 2:1.
• Καθορισμός της διανομής των αναλογιών κέρδους/
απώλειας: Πόσο συχνά κλείνει μια θέση με ενεργοποίηση
στοπ με τη μέγιστη απώλεια ή περισσότερο; Πόσο συχνά
μια θέση επιτυγχάνει δύο φορές το αρχικό ρίσκο της;
• Εξέταση των αιτιών για τις φάσεις υποχωρήσεων: Για να
καταλάβετε τη στρατηγική, είναι απολύτως απαραίτητο
να πραγματοποιηθεί μια λεπτομερής μελέτη για το
τι προκαλεί σημαντικές υποχωρήσεις της απόδοσης
στην ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου προσομοίωσης.
Υπάρχουν ορισμένες βιομηχανίες που είναι υπεύθυνες
για την υποχώρηση; Υπήρξαν ασυνήθιστα γεγονότα;
• Επέκταση της εξεταζόμενης περιόδου.
• Τροποποίηση των κανόνων εισόδου ή/και εξόδου, εάν
κριθεί απαραίτητο.
• Επανάληψη των προηγούμενων έξι βημάτων με
διαφορετικές παραλλαγές των ορίων stop-loss και όλων
των λογικών τεχνικών εξόδου.
• Εάν είναι απαραίτητο, τελικός καθορισμός των
περιστάσεων υπό τις οποίες η στρατηγική απαιτεί μια
διακριτή επέμβαση.
• Επέκταση της περιόδου αναδρομικού ελέγχου από την
περίοδο εκτός δειγμάτων και εκτέλεση προσομοιώσεων
στα αντίστοιχα χαρτοφυλάκια.
• Καθορισμός της μέγιστης υποχώρησης και της
μέγιστης περιόδου υποχώρησης ως εξόδου χειρότερης
περίπτωσης. Πότε αναστέλλω τις συναλλαγές το
αργότερο δυνατό;
• Τακτική αναθεώρηση των διαφορών μεταξύ των
συναλλαγών προσομοίωσης και εκείνων που γίνονται
στηνπραγματικότητα.Μήπωςοι υποθέσειςγιατηδιαφορά
τιμής ήταν πολύ αισιόδοξες; Σε αυτή την περίπτωση, θα
χρειαστεί η εφαρμογή μιας νέας προσομοίωσης.
TRADERS΄: Πολλοί επενδυτές που κάποια στιγμή
ανέπτυξαν μια αποτελεσματική στρατηγική και
την εφαρμόζουν, σε συνθήκες υποχωρήσεων, δεν
είναι σίγουροι αν πρόκειται για μια «φυσιολογική»
οπισθοδρόμηση ή αν η στρατηγική δεν είναι πλέον
αποτελεσματική. Πώς μπορώ να ξέρω ποιο απ’ τα δυο
ισχύει;
Giese: Αυτό το πρόβλημα και η απάντηση σε αυτό είναι ο
λόγος για τον οποίο σπάνια ή μόνο σε ιδιαίτερα εξαιρετικές
περιπτώσεις εφαρμόζω πλήρως αυτοματοποιημένες
στρατηγικές. Ένας επενδυτής που
δεν έχει περάσει από την διαδικασία
ανάπτυξης της στρατηγικής του
όπως την περιγράψαμε και δεν είναι
επίσης σε θέση να πραγματοποιήσει
περαιτέρω προσομοιώσεις, μπορεί
μόνο να αναφερθεί σε αποτελέσματα
προσομοιώσεων που παράγονται
από τρίτους. Ωστόσο, δεν έχει την
ευκαιρία να εξετάσει τις προηγούμενες
φάσεις υποχώρησης λεπτομερώς.
Αντιθέτως, ένας επενδυτής που έχει
ο ίδιος εξετάσει τη στρατηγική του
λεπτομερώς και έχει εμμείνει αυστηρά
στη διαδικασία ανάπτυξης της
στρατηγικής, έχει ήδη καθορίσει στο
στάδιο ανάπτυξης το πότε ακριβώς
θα αναστείλλει την εφαρμογή της
στρατηγικής του προκειμένου να την
υποβάλει σε μια γενική επιθεώρηση.
Γενικά, θα ανέστελλα την εφαρμογή
Το διάγραμμα 6 παρουσιάζει το ημερήσιο διάγραμμα της Whole Foods Market με όγκο
κατά τη διάρκεια της περιόδου μεταξύ Οκτωβρίου 2011 και Φεβρουαρίου 2012. Η είσοδος
γίνεται σύμφωνα με τους κανόνες που κυβερνούν τη στρατηγική 2, αν και πλήρως αυτόματα
σε ενδοημερήσιες συναλλαγές (που δεν παρουσιάζονται στο ημερήσιο διάγραμμα). Η
έξοδος έχει επίσης προγραμματιστεί, αλλά συνήθως θα απενεργοποιείται και η έξοδος θα
γίνεται με διακριτή απόφαση.
Πηγή:
Δ6) Whole Foods Market (NYSE σύμβολο: WFM)