79 / 85
Πρακτικές εμπειρίες
79
μου με σκοπό τον προγραμματισμό και τη δοκιμή μερικών
τουλάχιστον παραγόντων όπως, παραδείγματος χάριν, η
είσοδος.
TRADERS΄: Ποια είναι η διαδικασία ανάπτυξης μιας
στρατηγικής;
Giese:
Η προσέγγισή μου δεν είναι βεβαίως ακαδημαϊκή.
Αλλά με το πέρασμα του χρόνου έχω βρεί αυτό που κατά τη
γνώμη μου είναι ένας πολύ αποτελεσματικός και αποδοτικός
τρόπος ανάπτυξης μιας στρατηγικής. Ξεκινάει πάντα από μια
ιδέα. Αυτή η ιδέα μπορεί να προκύψει από μια παρατήρηση
βασισμένη σε κάποιο σύγγραμμα ή απλά από μια ξαφνική
έμπνευση, δηλαδή, μια σκέψη που μου έρχεται και λέω
στον εαυτό μου «αυτό αξίζει να ερευνηθεί». Ειλικρινά, με
αυτόν τον τρόπο μού έρχονται περισσότερες ιδέες από όσες
προλαβαίνω να εξετάσω.
Το επόμενο βήμα είναι πολύ σημαντικό για να απαντήσει
στην ερώτηση: Τι θέλω να πετύχω με την ιδέα μου και πού
θέλω να βρίσκομαι στο τέλος της διαδικασίας; Θέλω να
αναπτύξω μια στρατηγική εκτέλεσης συναλλαγών swing
όπου θα πρέπει να παρατηρώ την αγορά κατά τη διάρκεια
της ημέρας συναλλαγών, ή μήπως προτιμώ την έκδοση του
τέλους της ημέρας; Αυτά τα πράγματα καθορίζουν το πρώτο
μέρος του στόχου. Αυτό περιλαμβάνει επίσης την απάντηση
στο ερώτημα σε ποιο περιβάλλον αγοράς θα αποδώσει
καλύτερα η στρατηγική: σε ευμετάβλητες καθοδικές φάσεις,
πλάγιες μετακινήσεις ή μια ανοδική αγορά; Διαφορετικά,
υπάρχει ο κίνδυνος ανάπτυξης μιας στρατηγικής για εκείνες
τις φάσεις της αγοράς όπου ήδη υπάρχουν διαφορετικές ή
καλύτερες στρατηγικές.
Ο καθορισμός του στόχου πρέπει να είναι σύμφωνος με
τους υφιστάμενους τεχνικούς όρους. Ποιο λογισμικό και ποια
δεδομένα είναι διαθέσιμα; Γι παράδειγμα, δεν προσφέρει
τίποτα η ανάπτυξη μιας στρατηγικής εκτέλεσης συναλλαγών
swing για μεμονωμένες μετοχές εάν το λογισμικό επιτρέπει
μόνο περιορισμένο αναδρομικό έλεγχο χαρτοφυλακίου ή
καθόλου. Ο κόσμος των αμερικανικών μετοχών περιλαμβάνει
αρκετές χιλιάδες από αυτές. Ένα πρόγραμμα λογισμικού
που μου επιτρέπει απλά να εξετάζω τη στρατηγική σε ένα
χαρτοφυλάκιο έως και 100 μετοχών δεν αποτελεί σημαντική
βοήθεια.
Το δεύτερομέρος αυτού τουστόχου είναι ο καθορισμός της
επιθυμητής μέγιστης υποχώρησης και της μεταβλητότητας της
καμπύλης απόδοσης. Η μέγιστη υποχώρηση, σε συνδυασμό
με τη διανομή των συναλλαγών βάσει της αναλογίας ρίσκου/
απόδοσης και του hit rate, παρέχει μια σημαντική ένδειξη
για το σε ποια κατεύθυνση μπορεί να πάει το ρίσκο ανά
συναλλαγή προκειμένου να επιτευχθεί η καλύτερη αναλογία
ρίσκου/απόδοσης. Ο ακριβής καθορισμός του στόχου είναι
βασικός για να μπορέσει μια αναπτυγμένη στρατηγική να
εφαρμοστεί στην πράξη. Τα επόμενα βήματα είναι:
• Καθορισμός και υπολογισμός μιας αξίας αναφοράς
(benchmark). Θα έχει η ιδέα μαθηματική λογική;
Οποιαδήποτε προσέγγιση - ακόμα κι αν πρόκειται,
παραδείγματος χάριν, για παρακολούθηση τάσης με
ποσοστό επιτυχίας μικρότερο από 40% - θα πρέπει να
έχει ένα πλεονέκτημα σε σχέση με την αξία αναφοράς για
μια ορισμένη περίοδο εκμετάλλευσης, παραδείγματος
χάριν, 20 ημερών συναλλαγών. Αυτό ακριβώς εξυπηρετεί
το δεύτερο βήμα.
• Καθορισμός δύο έως τριών περιόδων των
αποκαλούμενων δοκιμών εντός και εκτός δειγμάτων.
Ο όρος εντός δειγμάτων καθορίζει την περίοδο κατά τη
διάρκεια της οποίας τρέχει η προσομοίωση αρχικά. Η
περίοδος εκτός δειγμάτων κι έπειτα ολόκληρη η περίοδος
θα εξεταστούν μόνο όταν αυτά τα αποτελέσματα είναι
ικανοποιητικά. Άρα, τα ακόλουθα βήματα ισχύουν
αρχικά για την περίοδο εντός δειγμάτων κι έπειτα για τις
υπόλοιπες δυο περιόδους.
• Εξέταση των σημάτων εισόδου για διαφορετικές
περιόδους εκμετάλλευσης, για να διαπιστωθεί σε ποιούς
ορίζοντες επένδυσης η ιδέα έχει μαθηματική λογική από
την πλευρά της εισόδου.
• Ενσωμάτωση τεχνικών εξόδου: Συνήθως, αν και όχι
απαραιτήτως, αυτό ξεκινά με την εφαρμογή του ορίου
stop-loss, και ακολουθούν τα στοπ κατοχύρωσης
κέρδους, οι τεχνικές εξόδου που εξαρτώνται από το
χρόνο κοκ.
• Η επακόλουθη προσομοίωση των χαρτοφυλακίων
μπορεί να πραγματοποιηθεί μόνο όταν καθοριστούν όλοι
οι κανόνες εισόδου και εξόδου. Δείχνει τι είδους απόδοση
H μεσοπρόθεσμη στρατηγική μετοχών βασίζεται
στην εφαρμογή μιας προσέγγισης top down