TRADERS´GR 10

43 / 79

ςτρατηΓίκες
43
Προεπισκόπηση παραδείγματος
Επειδή τα συμβόλαια δικαιώματος συνίστανται σχεδόν πάντα
από 100 μερίδια της υποκείμενης μετοχής ανά συμβόλαιο, θα
αγοράσουμε 100 μερίδια μιας εταιρείας στα $48 ανά μετοχή για
μια επένδυση ή μια βάση κόστους της τάξης των $4.800. Μόλις
αποκτήσουμε αυτά τα μερίδια και τεθούν συνεπώς σε θέση
«κάλυψης» ή προστασίας, είμαστε ελεύθεροι να πουλήσουμε
το δικαίωμα. Ας υποθέσουμε ότι επιλέγουμε την τιμή εξάσκησης
των $50 και ότι συμφωνήσαμε για τις τιμές πώλησης. Με άλλα
λόγια, ο αγοραστής του δικαιώματος ελέγχει τώρα τις μετοχές
μας και έχει το δικαίωµα να εξασκήσει αυτό το δικαίωμα και να
αγοράσει από εμάς τις μετοχές στην τιμή των $50.
Κάθε συμβόλαιο κάποτε τερματίζεται και παύει να υπάρχει.
Τα περισσότερα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης λήγουν
την τρίτη Παρασκευή του μήνα στις 04:00 μ.μ. ET (ανατολική
ώρα) και θα ασχοληθούμε κυρίως με δικαιώματα ενός μήνα.
Επομένως, ο αγοραστής των δικαιωμάτων μπορεί να αγοράσει
τις μετοχές από εμάς στην τιμή των $50 ανά πάσα στιγμή από
τη στιγμή της πώλησης του δικαιώματος έως τις 04:00 μ.μ. ET
την Παρασκευή της λήξης.
Μια τυπική τιμή δικαιώματος προαίρεσης για αυτό το
υποθετικό παράδειγμα θα ήταν $1,50 ή $150 για το συμβόλαιο
(100 μετοχές). Ένα αρχικό κέρδος $150 σε βάση κόστους
$4.800 αντιπροσωπεύει αρχική απόδοση 3,1% που σε ετήσια
βάση γίνεται 37,5%. Αφού ανοιχτεί η θέση, θα πρέπει να γίνει
και η διαχείρισή της.
Η διαχείριση θέσης - ή οι στρατηγικές εξόδου - θα
αναλύθουν σε αυτό το άρθρο αργότερα. Για την ώρα, ας
δούμε δύο πολύ σπουδαίες συνέπειες που είναι πιθανόν να
προκύψουν έως τη λήξη (04:00 μ.μ. ET, την τρίτη Παρασκευή
του μήνα).
(1) η τιμή της μετοχής παραμένει κάτω από τα $50
Σε αυτό το σενάριο, το δικαίωμα θα λήξει άνευ αξίας επειδή
ο αγοραστής του δεν θα επιλέξει να ασκήσει το δικαίωμα
και να αγοράσει τις μετοχές μας για $50, όταν μπορούν να
αγοραστούν στην αγορά σε χαμηλότερη τιμή. Διατηρούμε
την τιμή δικαιώματος των $150 και τις μετοχές μας, και τώρα
είμαστε ελεύθεροι να πουλήσουμε ένα άλλο δικαίωμα τον
επόμενο μήνα.
(2) η τιμή της μετοχής μετακινείται πάνω από τα $50
Σε αυτήν την περίπτωση, οι μετοχές μας θα πουληθούν
στην τιμή εξάσκησης των $50, εκτός κι αν εκτελέσουμε μια
στρατηγική εξόδου για να αποφύγουμε την πώληση των
μετοχών μας. Αν οι μετοχές μας πράγματι πουληθούν για $50,
θα έχουμε παράξει ένα πρόσθετο κέρδος $200 στην πλευρά
των μετοχών για αυτή τη συναλλαγή (αγορά στα $48, πώληση
στα $50 x 100). Το συνολικό κέρδος μας για ένα μήνα θα είναι
$350 (= $150 + $200) μείον τις μικρές προμήθειες ή μια μηνιαία
απόδοση ύψους 7,3%.
τρεις δεξιότητες που είναι απαραίτητες για
την άψογη εκτέλεση αυτής της στρατηγικής
Προτού ρισκάρουμε ακόμη και ένα σεντ από τα χρήματά μας,
πρέπει να μάθουμε να εφαρμόζουμε άριστα αυτές τις τρεις
πτυχές της στρατηγικής: 1. Επιλογή μετοχών (μπορείτε επίσης
να χρησιμοποιήσετε Exchange-Traded Funds - ETF), 2.
επιλογή δικαιώματος (τιμή εξάσκησης και ημερομηνία λήξης)
και 3. Διαχείριση θέσης (στρατηγικές εξόδου).
Δρ Alan Ellman
Ο Alan Ellman είναι Πρόεδρος της Blue
Collar Investor Corp. Είναι κάτοχος
Σειράς 65 και εθνικός ομιλητής για
τους The Stock Trader’s Expo, The
Money Show και American Association
of Individual Investors. Έχει εκδώσει
πέντε βιβλία για επενδύσεις σε μετοχές
και δικαιώματα προαίρεσης καθώς και
πάνω από 300 άρθρα σε περιοδικά
και έχει παράξει πάνω από 200
εκπαιδευτικά βίντεο.
Ο όγκος χρησιμοποιείται για την επιβεβαίωση
αλλαγών στους άλλους δείκτες, καθώς και
για τον εντοπισμό αποκλίσεων.