53 / 85
Βασικά
53
το υψηλότερο δικαίωμα πώλησης (δικαίωμα πώλησης Ιουνίου
154 για 0,75) και πουλάτε ένα δικαίωμα πώλησης με χαμηλότερη
βάση (δικαίωμα πώλησης Ιουνίου 152 για 0,51).
Για το συνδυασμό που εφαρμόζεται εδώ, ο λογαριασμός
σας θα πιστωθεί με ένα τικ ή με 6,25 δολάρια ΗΠΑ. Οι αμοιβές
πρέπει πάλι να αφαιρεθούν. Αυτό είναι ιδανικό καθώς ο
επενδυτής δεν αναλαμβάνει κάποιο κόστος. Το μέγιστο κέρδος
θα ανέλθει στα 1.250 δολάρια ΗΠΑ, εάν το ΣΜΕ του ζεύγους
GBP/USD είναι κάτω από 152 κατά την ημέρα λήξης. Η μέγιστη
απώλεια είναι επίσης 1.250 δολάρια ΗΠΑ. Μια τιμή άνω των 170
κατά την ημέρα λήξης τον Ιούνιο του 2013 θα οδηγούσε σε αυτή
την απώλεια. Για αυτήν τη θέση, πρέπει να συνυπολογίσετε ένα
ποσό $500 ως ελάχιστο περιθώριο ασφάλισης.
Συμπέρασμα
Όποιος θέλει να συναλλάσσεται επί συναλλαγματικών
ιστοτιμιών (forex), δεν είναι απαραίτητο να εκτελεί αποκλειστικά
αγορές ή πωλήσεις στη διατραπεζική αγορά. Οι προσφορές
στη CME δημιουργούν ευκαιρίες για τον πεπειραμένο
επενδυτή που δεν πρέπει να αγνοηθούν. Ωστόσο, θα πρέπει
να έχετε ένα υπόλοιπο λογαριασμού πολύ πάνω από 10.000
ευρώ προκειμένου να επενδύσετε στην αγορά. Απολύτως
απαραίτητη είναι επίσης η γνώση των σχετικών στρατηγικών,
των ημερομηνιών λήξης και του τρόπου ανάγνωσης των
τιμών των δικαιωμάτων και του υπολογισμού των αντίστοιχων
βασικών μεγεθών των δικαιωμάτων. Μόνο τότε θα είναι εφικτές
οι επιτυχείς συναλλαγές στην αγορά ΣΜΕ.
«
να δούμε την παραβίαση μιας ανοδικής τάσης. Μια αξιολόγηση
των δεδομένων της υποχρέωσης των επενδυτών (Commitment
of Traders – COT, υπο-διάγραμμα) υποστηρίζει την αξιολόγηση
της ύφεσης. Εάν η τιμή πέσει κάτω από τα 160,96, προτείνεται
η διαμόρφωση μιας συναλλαγής πώλησης στο συμβόλαιο
Ιουνίου. Συγχρόνως, θα μπορούσατε να έχετε πουλήσει ένα
δικαίωμα πώλησης της βάσης 154 με διάρκεια 155 ημερών. Για
το δικαίωμα θα συλλέγατε και θα πιστώνατε στο λογαριασμό
σας 500 δολάρια ΗΠΑ. Μια μονάδα ανοδικής ή καθοδικής
μετακίνησης του ΣΜΕ αντιστοιχεί σε μετακίνηση 625 δολαρίων.
Μετά από αυτόν τον συνδυασμό, υπήρξε μια δεκαπενθήμερη
πλάγια μετακίνηση στο ΣΜΕ, την οποία ακολούθησε μια
ογκώδης πτώση των τιμών που πέρασε ξεκάθαρα από όλες
τις ζώνες στόχους. Κατά την διάρκεια της ανάλυσης, μια τέτοια
μετακίνηση δεν αναμενόταν και μια ολοκληρωτική συναλλαγή
ΣΜΕ θα διακοπτόταν πιθανότατα στην πλάγια μετακίνηση στο
ξεκίνημα της συναλλαγής ενώ στην περίπτωση του συνδυασμού
ΣΜΕ/δικαιώματος που περιγράφηκε προηγουμένως θα ήσαστε
σε θέση να περιμένετε και να δείτε.
Άρα πώς μοιάζει ο λογαριασμός κερδών και απωλειών με
την ολοκλήρωση τηςσυναλλαγήςΣΜΕ; Σ’αυτήν τηνπερίπτωση,
θα είχε υπάρξει κέρδος άνω των 7.500 δολαρίων ΗΠΑ. Την
ώρα της σύνταξης του παρόντος, το δικαίωμα συναλλασόταν
προς 6,05. Αυτή η τιμή, μείον την τιμή δικαιώματος που
εισπράχθηκε, πρέπει να αφαιρεθεί από το κέρδος. Ανάκτηση
6,05 μείον τη εισπραχθείσα τιμή δικαιώματος των 0,80, επί την
αξία μονάδας των 625 δολαρίων ΗΠΑ οδηγεί σε μείωση κατά
3.281 και σε ένα συνολικό κέρδος σχεδόν 4.250 δολαρίων.
Ένας συνδυασμός
δικαιωμάτων είναι επίσης εφικτός
Μια άλλη δυνατότητα θα ήταν ο συνδυασμός διάφορων
δικαιωμάτων που μπορείτε να δείτε στο διάγραμμα 2. Την
ίδια ημέρα που συναλλάσσονται τα ΣΜΕ, θα μπορούσατε να
κάνετε τις ακόλουθες συναλλαγές δικαιωμάτων:
• Αγορά δικαιώματος πώλησης Ιουνίου 154 για 0,75
• Πώληση δικαιώματος πώλησης Ιουνίου 152 για 0,51
• Πώληση δικαιώματος αγοράς Ιουνίου 168 για 0,55
• Αγορά δικαιώματος αγοράς Ιουνίου 170 για 0,30
Αυτό είναι ένα Bear Call Spread (κάθετο καθοδικό άνοιγμα)
σχεδιασμένο να χρησιμοποιήσει τα έσοδά του για να
χρηματοδοτήσει τις δαπάνες του bear put spread. Ένα Short
Bear Call Spread αποτελείται από την πώληση ενός δικαιώματος
αγοράς με χαμηλή βάση (δικαίωμα αγοράς Ιουνίου 168 για
0,55) και την ταυτόχρονη πώληση ενός δικαιώματος αγοράς με
υψηλότερη βάση (δικαίωμα αγοράς Ιουνίου 170 για 0,30). Κατ’
αυτόν τον τρόπο μπορείτε να βγάλετε χρήματα επί πτωτικών
τιμών. Στην περίπτωση ενός Long Bear Put Spread, αγοράζετε
• Δικαίωμα προαίρεσης (option): Με την αγορά ενός
δικαιώματος προαίρεσης, ο επενδυτής αποκτά το
δικαίωμα να ασκήσει ή να απορρίψει μια προσφορά για
την πώληση ή την αγορά που διευκρινίζεται από τον
αντισυμβαλλόμενο.
• Δικαίωμα αγοράς (call): δικαίωμα αγοράς ή δικαίωμα σε
αυξανόμενες τιμές.
• Δικαίωμα πώλησης (put): δικαίωμα πώλησης ή δικαίωμα
σε πτωτικές τιμές.
• Εντός του χρηματικού του ισοδύναμου (in the money -
ITM): δικαίωμα που έχει μια εσωτερική αξία μεγαλύτερη
από μηδέν.
• Στην τρέχουσα τιμή (at the money - ATM): δικαίωμα
με τιμή εξάσκησης κοντά στην τρέχουσα τιμή του
υποκειμένου.
• Εκτός του χρηματικού του ισοδύναμου (out of the money
- OTM): δικαίωμα που η εσωτερική αξία του είναι μηδέν
και που η τιμή εξάσκησής του δεν είναι στην τρέχουσα
τιμή του υποκειμένου.
Δικαιώματα προαίρεσης