TRADERS´GR 12

14 / 82

είςαΓωΓίκο αρΘρο
14
12.2015
Επωφεληθείτε από
την πτώση των τιμών
Όλα όσα πρέπει να ξέρετε για
τις ανοιχτές πωλήσεις
Η ανοδική πορεία των DAX και Dow Jones, η οποία
κράτησε για περισσότερο από έξι χρόνια, παρουσίασε
ρωγμές λόγω των χρηματιστηριακών αναταραχών
στα τέλη του καλοκαιριού, ενώ στην Κίνα υπήρξε
σοβαρό κράχ. Για να προστατευτείτε από πιθανές
χρηματιστηριακές καταιγίδες θα πρέπει να γνωρίζετε
πώς να κερδίζετε ακόμα και σε περιόδους πτώσης
των τιμών ή πώς να περιορίζετε τις απώλειες στον
λογαριασμό σας. Η λύση: ανοικτές πωλήσεις.
Παρακάτω θα δείτε πως λειτουργεί το
λεγόμενο short selling, ποιες είναι οι
ευκαιρίες και οι κίνδυνοι που συνδέονται
με αυτό και ποια εργαλεία της τεχνικής
ανάλυσης είναι κατάλληλα για την
αναγνώριση καθοδικών αγορών.
» ή αγορά δεν είναι μονόδρομος
Θα ήταν πολύ ωραίο εάν η αγορά γνώριζε μόνο μια κατεύθυνση
– την ανοδική. Τα μακροπρόθεσμα διαγράμματα δείχνουν
ότι πάντα υπάρχουν φάσεις όπου αυτή η ελπίδα γίνεται
πραγματική. Όπως ακολουθεί ο πονοκέφαλος μετά από μια
κεφάτη γιορτή έτσι και στην χρηματιστηριακή αγορά ακολουθεί
η απογοήτευση μετά από υπερβολικές ανοδικές φάσεις.
Μια ματιά στις παγκόσμιες καθοδικές αγορές της τελευταίας
δεκαετίας (Πίνακας 1) δείχνει πόσο υψηλές είναι οι απώλειες
στις χρηματιστηριακές αγορές και σε πόσο σύντομο χρονικό
διάστημα θα συμβούν. Ο μέσος όρος των απωλειών από τα
υψηλά στα χαμηλά είναι ένα επιβλητικό 59 τοις εκατό. Η μέση
χρονική διάρκεια της καθοδικής αγοράς ήταν 34 μήνες.
επωφεληθείτε από την πτώση των τιμών
Για να μην παρακολουθείτε μια καθοδική αγορά με σταυρωμένα
χέρια θα πρέπει να είστε εξοικειωμένοι με τις ανοιχτές
πωλήσεις. Οι συναλλαγές αυτού του είδους έγιναν για πρώτη
φορά κατά τον 17ο αιώνα στο χρηματιστήριο του Άμστερνταμ.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες γίνεται έντονη χρήση για περισσότερα
από 100 χρόνια. Αλλά τι ακριβώς κρύβεται πίσω από αυτό;
Ως ανοιχτή πώληση νοείται η πώληση ενός
χρηματοοικονομικού εργαλείου το οποίο την χρονική στιγμή
της συναλλαγής δεν ανήκει στον πωλητή. Στην αγγλική
γλώσσα ονομάζεται ‘short selling’. Μια καλυμμένη ανοιχτή
πώληση εκτελείται σε δυο στάδια:
• Βήμα 1: Πώληση δανεισμένων χρεογράφων.
Ο πωλητής αναμένει πτώση των τιμών και δανείζεται το
αντίστοιχο χρεόγραφο από τον δανειστή και το πουλάει
στην τρέχουσα τιμή σε άλλον συμμετέχοντα στην αγορά.
• Βήμα 2: επιστροφή των δανεισμένων τίτλων.
Όταν λήξει η διάρκεια του δανείου ή όταν απαιτήσει πίσω
ο δανειστής τους τίτλους, θα πρέπει ο δανειστής να