TRADERS´GR 02

14 / 80

Γνώμη των ειδικών
14
02.2015
Οι μετοχικοί και ομολογιακοί επενδυτές ερμηνεύουν αντίθετα
τις μακροοικονομικές εξελίξεις
2014 - Έτος Απόκλισης…
Το 2014 θα μπορούσε να χαρακτηριστεί ως το έτος της «απόκλισης» ή της «αποσύνδεσης».
Αποσύνδεση στον οικονομικό κύκλο, απόκλιση στην νομισματική πολιτική και ανατροπή της
παραδοσιακής αρνητικής συσχέτισης μεταξύ των ασφαλών και επικίνδυνων αξιών ήταν τα κύρια
γνωρίσματα του προηγούμενου έτους.
» Ένα απογοητευτικό
μακροοικονομικό περιβάλλον…
Ο παγκόσμιος ρυθμός ανάπτυξης απογοήτευσε, καθώς
ο ρυθμός της ανάκαμψης ήταν άνισος και αναιμικός, ενώ
η διαφορετικότητα μεταξύ των χωρών και γεωγραφικών
περιοχών ήταν μεγάλη.
Η οικονομική ανάκαμψη των ΗΠΑ ενισχύθηκε, έστω και
αν ο ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης της παραμένει κάτω
από το δυνητικό επίπεδο του. Η ζώνη του ευρώ απογοήτευσε
σημειώνοντας αδύναμη ανάπτυξή, καθώς η βασική κινητήρια
δύναμή της, η Γερμανία, επιβράδυνε λόγω του χαμηλότερου
ρυθμού αύξησης των εξαγωγών και επενδύσεων της, ενώ οι
άλλες βασικές οικονομίες αποδείχτηκαν ανίκανες να πάρουν
τη σκυτάλη λόγω της αρνητικής δημοσιονομικής ώθησης
και της έλλειψης διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων (Γαλλία,
Ιταλία). Η παγκόσμια ανάπτυξη επηρεάστηκε περαιτέρω από
την επιβράδυνση της Κίνας, καθώς η χώρα μεταλλάσσει το
οικονομικό μοντέλο της από εξωγενή σε ενδογενή το οποίο