Page 11 - TRADERS´GR 01
Basic HTML Version
Εισαγωγικό άρθρο
9
»
Το παρόν άρθρο στοχεύει στην
παρουσίαση
των
επενδυτικών
αγορών και την ανάλυση όσων πρέπει
να γνωρίζετε κατά τη μετάβαση
σε λογαριασμό επί συμβολαίων
μελλοντικής εκπλήρωσης.
Κατά
κανόνα,
οι
αγορές
συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης
συναλλάσσονται στις μέρες μας
ηλεκτρονικά,
επιτρέποντας
στους
επενδυτές να έχουν εύκολη πρόσβαση
από την άνεση των σπιτιών τους, κάτι
που δεν ίσχυε παλαιότερα. Αυτά τα ειδικά
εργαλεία επένδυσης αναπτύχθηκαν
από τα χρηματιστήρια στα μέσα του
19ου αιώνα, όταν επιχειρηματίες των
Ηνωμένων
Πολιτειών
προέβησαν
σε συλλογικές κινήσεις οργάνωσης
με στόχο τη διευκόλυνση της
αγοραπωλησίας αγροτικών προϊόντων.
Εβδομάδες και μήνες πριν από τη
συγκομιδή των καλλιεργειών, αμερικανοί
αγρότες πουλούσαν τα προϊόντα
τους σε μεταποιητές οι οποίοι αποθήκευαν τις πρώτες
ύλες, απαραίτητες για το τελικό προϊόν. Κάθε πλευρά ήταν
ωφελημένη καθώς μπορούσε να κάνει τους υπολογισμούς
της βάσει της προκαθορισμένης τιμής και να γνωρίζει εκ των
προτέρων τα αναμενόμενα κέρδη. Για να καταστεί αυτό δυνατό,
ήταν απαραίτητος ο ορισμός ενός προτύπου ποιότητας και
ποσότητας, έτσι ώστε κάθε μέρος να γνωρίζει τη θέση του.
Συντάχθηκαν επιχειρηματικοί οδηγοί και αναπτύχθηκαν
περισσότερα από 1500 χρηματιστήρια εμπορευμάτων σε
κύριους σιδηροδρομικούς σταθμούς, εσωτερικά και παράκτια
λιμάνια. Στις αρχές του 20ού αιώνα, όλα άλλαξαν εκ βάθρων
καθώς αναπτύχθηκε ένα δίκτυο από κανάλια επικοινωνίας
και μέσων μεταφοράς που επέτρεψε την κατασκευή μεγάλων
αποθηκών σε κέντρα πόλεων όπως αυτό του Σικάγου.
Πολλά από τα μικρά χρηματιστήρια έπαυσαν τη λειτουργία
τους. Σήμερα, το εμπόριο πρώτων υλών και βασικών ειδών
διατροφής πραγματοποιείται ακατάπαυστα σε παγκόσμια
κλίμακα. Τα χρηματιστήρια εμπορευμάτων (commodity
exchanges) μετατράπηκαν στα αποκαλούμενα “futures
exchanges”, τα οποία είναι πλέον υπεύθυνα για το 80%
των παγκόσμιων εμπορικών συναλλαγών. Η ηλεκτρονική
πρόσβαση οδήγησε σε σημαντική αύξηση του όγκου
συναλλαγών, επιτρέποντας ακόμα και τη συμμετοχή ιδιωτών
επενδυτώναπό τηνάνεση τουσπιτιού τους.Με αυτόν τον τρόπο,
υποστηρίζουν τη ρευστότητα που δεν ήταν προηγουμένως
διαθέσιμη σε ορισμένες αγορές. Χαρακτηριστικό παράδειγμα
αποτελεί το ασήμι, την αγορά του οποίου είχαν απολύτως
Στα τέλη Ιουνίου και τις αρχές Ιουλίου, βλέπουμε παραδείγματα όπου αγγίζουμε το
ανώτατο όριο ημέρας. Η τιμή ανήλθε απότομα, προμηνύοντας το limit up. Την επόμενη
μέρα, το άνοιγμα ήταν κατά συνέπεια υψηλότερο (gap up).
Πηγή:
Δ1)
Ημέρα Limit Up για το σιτάρι
κατακτήσει οι Hunt brothers για ένα σύντομο διάστημα, πριν
από λίγες δεκαετίες.
Η εισαγωγή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με
υποκείμενο αγαθό το επίπεδο των επιτοκίων αλλά και τις
μετοχές, καθώς και των δικαιωμάτων προαίρεσης (options) για
το σύνολο των διαπραγματεύσιμων αξιών, αύξησε το φάσμα
των δυνατοτήτων ακόμη περισσότερο.
Συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης (ΣΜΕ/Futures
Contract)
Ο ευκολότερος τρόπος συμμετοχής στην αγορά μελλοντικής
εκπλήρωσης είναι η αγορά ή πώληση ενός συμβολαίου
μελλοντικής εκπλήρωσης. Κάθε συμβόλαιο διακρίνεται από ένα
καθορισμένο μέγεθος, το οποίο ισχύει για κάθε επενδυτή. Για
παράδειγμα, στην περίπτωση ενός συμβολαίου μελλοντικής
εκπλήρωσης στην ισοτιμία EUR/USD, συναλλάσσεστε
125.000 δολάρια ενώ ένα μέγεθος της τάξης των 5000 μπούσελ
(μόδιων) αντιστοιχεί στο σιτάρι. Εκτός από την ποσότητα,
υπάρχουν και ποιοτικά ιδανικά που πρέπει να καλυφθούν,
δημιουργώντας τις κατάλληλες συνθήκες για την προσφορά
ανάλογων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.
Το άνοιγμα μιας θέσης αποτελεί μια νομικά δεσμευτική
συμφωνία σχετικά με την παράδοση των εμπορευμάτων σε
καθορισμένη μελλοντική ημερομηνία. Το προϊόν μπορεί στη
συνέχεια να παραδοθεί ενώ τα ΣΜΕ επί μετοχικών δεικτών
διακανονίζονται σε μετρητά. Στην περίπτωση ενός ιδιώτη
επενδυτή, η παράδοση του εμπορεύματος μπορεί ουσιαστικά
