Εισαγωγικό άρθρο
8
06.2013
υπερβάλλουμε λίγο – θα λέγαμε ότι πρόκειται για τους πιο
ταλαντούχους μαθηματικούς του Πρίνστον, οι οποίοι, μαζί
με τους εξυπνότερους φυσικούς του Στάνφορντ και τους
κορυφαίους απόφοιτους του Χάρβαρντ συγκεντρώθηκαν στο
τμήμα συναλλαγών μιας τράπεζας επενδύσεων ή ενός hedge
fund, αφιερώνοντας όλη τους τη δημιουργικότητα στην επίλυση
του γρίφου των χρηματαγορών. Αυτός ο ανταγωνισμός θα
οδηγήσει ανεπιφύλακτα στην κατάλυση της αποδοτικότητας
των επαναλαμβανόμενων μοτίβων συναλλαγών. Το ακόλουθο
παράδειγμα εξηγεί γιατί συμβαίνει αυτό. Υποθέστε ότι ένα
κλασικό ξέσπασμα σε ένα υψηλό 20 ημερών είχε μια θετική
αναμενόμενη τιμή. Σε αυτή την περίπτωση, οι οικονομικά
ισχυροί συμμετέχοντες θα τοποθετούνταν ακριβώς πριν από το
σήμα του ξεσπάσματος και θα πουλούσαν ξανά τις μετοχές τους
κατά την ενεργοποίηση του σήματος, όταν άλλοι επενδυτές θα
εκδήλωναν ενδιαφέρον συμμετοχής. Αργά ή γρήγορα, αυτός
ο αγώνας για το κέρδος θα κατέλυε οποιοδήποτε κερδοφόρο
μοτίβο συναλλαγών που θα προέκυπτε από την ακολουθία των
δεδομένων. Όποιος υποστηρίζει ότι ισχύει το αντίθετο οφείλει
να παρουσιάσει κατάλληλα αποτελέσματα συναλλαγών προς
απόδειξη των ισχυρισμών του, διαφορετικά, μια τέτοια αξίωση
θα χρεωθεί σύντομα ως απλή έλλειψη κατανόησης.
Αγορές τυχαίου περιπάτου (Random-Walk Markets)
Οι συνέπειες αυτού του ανταγωνισμού είναι προφανείς. Εάν
προσπαθούσαμε να εκτελέσουμε συναλλαγές σε μια από τις
σημαντικότερες αγορές, όπως η ισοτιμία EUR/USD, βάσει
των διαγραμματικών μοτίβων και χωρίς
να λάβουμε υπόψη επιπρόσθετες
πληροφορίες, θα ήταν σα να
ανταγωνιζόμασταν τον Γιουσέιν Μπολτ
στα 100 μέτρα. Και στις δύο περιπτώσεις
θα είχαμε τις ίδιες πιθανότητες
επιτυχίας. Σε όλο τον κόσμο, οι
ισχυρότεροι παίκτες των χρηματαγορών
είναι απασχολημένοι με τη μελέτη της
ισοτιμίας EUR/USD. Εδώ δεν υπάρχει
αυτό που ονομάζουμε προσωπικό
πλεονέκτημα. Κάθε κερδοφόρο μοτίβο
που μπορεί κάποιος να βρει μέσω
αναδρομικών ελέγχων (backtests)
και
ατελείωτων
προσπαθειών
βελτιστοποίησης ενός συστήματος,
υπόκειται σε μια half life μικρότερης
διάρκειας από εκείνη που θα χρειαζόταν
ένας επενδυτής συστημάτων για να
καταστήσει ένα τέτοιο μοτίβο αποδοτικό.
Συνεπώς, όσον αφορά τη συναλλαγή
ενός δείκτη ή ενός συναλλαγματικού
ζεύγους, θα ανταγωνίζεστε σε αναμφισβήτητα αποδοτικές
αγορές και το διάσημο συμπέρασμα του Eugene Fama που
λέει ότι εδώ έχουμε να κάνουμε με έναν τυχαίο περίπατο,
αποδεικνύεται αληθινό. Αποσαφήνιση: Η θεωρία του τυχαίου
περιπάτου λέει ότι οι πορείες των τιμών των μετοχών μπορούν
να περιγραφούν μόνο μέσω τυχαίων διαδικασιών.
Ο λόγος που ακόμη
έχετε μια ευκαιρία
Ο μοναδικός τρόπος για να κερδίσετε το παιχνίδι είναι να
μετατοπίσετε τον ανταγωνισμό σε καταστάσεις που δεν
καλύπτονται από όλους τους στατιστικούς με τα περίπλοκα
συστήματα λογισμικού τους. Η πρώτη κίνηση προσεγγίζει
τις αγορές μετοχών, οι οποίες μοιάζουν σα να μεγεθύνουν
τις λεπτομέρειες. Θα αφήσετε το επίπεδο της ανωνυμίας και
θα βάλετε στο παιχνίδι μια ποικιλία χαρακτήρων που δίνουν
ζωή στο χρηματιστήριο. Κανένα πρόγραμμα Η/Υ στον κόσμο
δεν μπορεί να υπολογίσει εάν, για παράδειγμα, το τελευταίο
μοντέλο Samsung Galaxy έχει τη δυνατότητα να ανταγωνιστεί
το iPhone. Ωστόσο, τα ανθρώπινα όντα μπορούν να κάνουν
αυτό τον υπολογισμό. Μπορούν να διαμορφώσουν μια άποψη
και να περιμένουν τις κατάλληλες συνθήκες όπου η αγορά
και η άποψή τους θα συγχρονιστούν πλήρως. Αυτό σημαίνει
ότι η μετοχή αναπτύσσεται σύμφωνα ακριβώς με το δικό της
σενάριο τιμών.
Αυτές είναι οι στιγμές όπου πρέπει να ακολουθείτε
τις τάσεις κατά τρόπο επιθετικό και αποφασιστικό. Η
Η διαμόρφωση candle εντελώς έξω από τις ζώνες Bollinger δε συμβαίνει συχνά. Πολλές
φορές αποτελεί ένδειξη αδικαιολόγητης υπερβολής και μιας επικείμενης αντίδρασης.
Πηγή:
Δ1)
Σήμα Μοναχικός Πολεμιστής
